近日，运动品牌贵人鸟(29.00 +1.15%,买入)公布2016年第三季度运营数据。公告显示，截止2016年9月30日，贵人鸟实现营业收入13.78亿元，同比下降1.68%。归属于上市公司股东的净利润同比下降12.93%至1.78亿元，同时贵人鸟表示，在报告期内门店数量减少263家，广告推广费用也有所缩减。 

　　当年借助奥运会东风，猛扩终端数量曾是诸多厂商业绩增长的利器。贵人鸟就搭上了这一班“顺风车”2009年至2011年两年时间，贵人鸟品牌零售终端数就从1847 家扩张至5067 家，复合增长率 65.63%，并在2012年达到其业绩顶峰公司营业收入高达28亿元，净利润达到5亿元，同年贵人鸟申请上市。 

　　2012年之后，贵人鸟的业绩开始走下坡路，去年底，贵人鸟营业收入已跌至19.7亿元，净利润比2012年暴跌了66%。 

　　渠道下沉 过度依赖经销商 

　　记者在贵人鸟公布的数据中了解到，因杰之行及名鞋库尚未纳入合并报表，报告期内，公司主营业务收入来源及终端情况仍为贵人鸟单一品牌。据悉，贵人鸟主营业务收入品牌单一的问题已经持续近十年，其销售主要采用向经销商批发、经销商通过自有零售终端或下属零售运营商销售贵人鸟产品的模式，贵人鸟提供部分品牌推广经费。 

　　据公告，贵人鸟现有门店数量合计4202家，其中仅有4家系直营店，其余均为经销商代理终端。同时其门店分布主要集中在中小城市，截至9月数据，贵人鸟一线城市拥有零售终端428家，二线城市838家，三线城市1605家，四线城市1331家，其中三四线城市销售点数占总体的70%。 

　　业内人士认为，这样的模式导致贵人鸟对经销商的依赖程度较强。同时，因为乡镇居住分散，难以实现集中式增量，并且相关经销商的管理水平也会随之减弱。因此贵人鸟将目标持续锁定大众市场也并没有那么容易。 

　　多渠道布局 资本运作望自救 

　　随着大众体育的逐步开始发展，国内体育行业逐步回暖。各大运动品牌2015年财报显示，李宁结束连续3年的亏损局面，安踏、特步、361°、匹克等品牌业绩也同样呈现回暖迹象。其中安踏以111.26亿元的营业收入及同比24.7%的增幅领跑，特步、361°、匹克营业收入分别达到52.95亿元、44.59亿元、31.1亿元。 

　　在业绩低迷的尴尬阶段，贵人鸟意识到大环境下的发展新机遇，从去年开始布局体育产业，2.4亿元曲线入股虎扑。贵人鸟表示，将以资本驱动体育产业升级变革，运用资本投资、引进海外细分运动品牌等手段完善线上、线下渠道布局。 

　　光大证券(17.18 +2.69%,买入)分析师认为，受益于大众体育开始发展，体育行业目前景气度较高，看好贵人鸟引入多品牌多渠道、渗透细分市场带来的业绩提升，以及随着后续并购逐步推出、运动鞋服行业与体育产业投资的协同效应展现，后续在运动鞋服行业以及体育产业投资方面仍存并购预期。 

　　也有业内人士认为，体育产业升级并没有真正支撑起贵人鸟的自救，体育产业升级转型虽然可以为贵人鸟带来中长期收益，但在业务层面上并不能给品牌带来帮助，其实质上依旧是为耐克、阿迪达斯“站位”。因此贵人鸟自救的唯一路径便是回归产品自身，找准品牌定位，迎合消费升级的需求。

　　上海青木实业发展有限公司是一家具有多年专业经营制衣设备及零件的综合实业公司，自80年代以来，以裁剪、缝纫、整烫、检针、清洗设备为龙头，积极拓展中国市场。拥有一支由几十名员工组成的精英队伍及覆盖全国主要市场的营销网络，采用现代化的管理模式，以“以客为尊，追求完美”的服务理念以及“永无止境，追求优质”的企业精神，在业界赢得了良好的口碑。